NOVA YORK (AP) — A Warner Bros. rejeitou novamente uma oferta de aquisição da Paramount e disse aos acionistas na quarta-feira para manterem a proposta da concorrente Netflix.

A liderança da Warner rejeitou repetidamente as propostas da Paramount, pertencente à Skydance, e instou os acionistas, há poucas semanas, a apoiarem a venda de seus negócios de streaming e estúdio para a Netflix por US$ 72 bilhões . A Paramount, por sua vez, tem se esforçado para tornar mais atraente sua oferta hostil de US$ 77,9 bilhões pela empresa inteira.

Uma placa da Netflix é exibida no topo de um prédio em Los Angeles, na quinta-feira, 18 de dezembro de 2025, com o letreiro de Hollywood ao fundo. (Foto AP/Jae C. Hong)

A Warner Bros. Discovery afirmou na quarta-feira que seu conselho determinou que a oferta da Paramount não atende aos melhores interesses da empresa ou de seus acionistas. A empresa reiterou sua recomendação para que os acionistas apoiem o acordo com a Netflix.

“A oferta da Paramount continua a apresentar um valor insuficiente, incluindo termos como um montante extraordinário de financiamento por dívida que cria riscos para a conclusão do negócio e falta de proteção para os nossos acionistas caso a transação não seja concretizada”, afirmou Samuel Di Piazza Jr., presidente da Warner Bros. Discovery, em comunicado. Em contrapartida, acrescentou, o acordo da empresa com a Netflix “oferecerá um valor superior com maior segurança”.

A Paramount não respondeu imediatamente a um pedido de comentário. A oferta hostil da empresa ainda está em aberto. Os acionistas da Warner têm até 21 de janeiro para apresentar suas ações.

Esta imagem divulgada pela Warner Bros. Pictures mostra Michael B. Jordan, em primeiro plano à esquerda, e Omar Benson Miller em uma cena de "Sinners". (Warner Bros. Pictures via AP)

No final do mês passado, a Paramount anunciou uma "garantia pessoal irrevogável" do fundador da Oracle, Larry Ellison — pai do CEO da Paramount, David Ellison — para garantir um financiamento de US$ 40,4 bilhões em ações para a oferta da empresa. A Paramount também aumentou o pagamento prometido aos acionistas para US$ 5,8 bilhões caso o negócio seja bloqueado pelos órgãos reguladores, igualando a multa rescisória da Netflix.

Em carta aos acionistas divulgada na quarta-feira, a Warner expressou preocupação com um possível acordo com a Paramount. A Warner afirmou que considera a oferta essencialmente uma aquisição alavancada, que envolve um alto nível de endividamento, e também apontou restrições operacionais impostas pela oferta da Paramount que poderiam "prejudicar a capacidade da WBD de operar" durante a transação.

A disputa pela Warner e o valor de cada oferta se complicam porque a Netflix e a Paramount querem coisas diferentes. A proposta de aquisição da Netflix inclui apenas os estúdios e o negócio de streaming da Warner, incluindo suas tradicionais divisões de produção de TV e cinema e plataformas como a HBO Max. Mas a Paramount quer a empresa inteira — que, além dos estúdios e do streaming, inclui canais como CNN e Discovery.

Esta imagem divulgada pela Warner Bros. Pictures mostra Leonardo DiCaprio em uma cena de "One Battle After Another". (Warner Bros. Pictures via AP)

Caso a Netflix seja bem-sucedida, as operações de notícias e TV a cabo da Warner serão desmembradas em uma empresa independente, conforme anunciado anteriormente .

Uma fusão com qualquer uma das empresas pode levar mais de um ano para ser concluída — e atrairá um escrutínio antitruste enorme ao longo do processo. Devido à sua dimensão e potencial impacto, é quase certo que desencadeará uma análise pelo Departamento de Justiça dos EUA, que poderá entrar com uma ação para bloquear a transação ou solicitar alterações. Outros países e reguladores estrangeiros também podem contestar a fusão. Espera-se também que a política entre em jogo sob a presidência de Donald Trump , que fez sugestões sem precedentes sobre seu envolvimento pessoal na aprovação ou não do acordo.

Uma placa da Netflix é exibida no topo de um prédio em Los Angeles, na quinta-feira, 18 de dezembro de 2025. (Foto AP/Jae C. Hong)