O Comitê de Política Monetária (Copom) afirmou em ata divulgada nesta terça-feira (22) que a incerteza em relação ao cenário externo segue em níveis elevados. Com a continuidade das indefinições de conflitos geopolíticos e os desdobramentos disso nos preços de commodities, têm alterado as expectativas de condução da política monetária de países avançados.

A ata reafirma que o atual contexto geopolítico internacional exige cautela de países emergentes "em ambiente marcado por elevação da volatilidade de preços de ativos e commodities".

No cenário doméstico, o conjunto de indicadores analisados mostra moderação gradual da atividade econômica, principalmente em setores mais cíclicos, embora ainda em patamar resiliente e mercado de trabalho aquecido.

"Nas divulgações mais recentes, a inflação cheia e a média de medidas subjacentes desaceleraram, situando-se abaixo do limite superior do intervalo de tolerância, porém ainda acima da meta", escreveu.

O documento cita que as expectativas de inflação para 2026 e 2027, segundo a pesquisa Focus, permanecem em valores acima da meta, em 4,9% e 4,3%, respectivamente. A projeção de inflação do Copom para o primeiro trimestre de 2028, atual horizonte relevante de política monetária, está em 3,2% no cenário de referência.