A mediana das projeções do relatório Focus para o IPCA de 2026 recuou de 4,06% para 4,05%, mantendo-se 0,45 ponto percentual abaixo do teto da meta de inflação, que é de 4,50%. Há um mês, essa expectativa estava em 4,10%. Considerando apenas as 56 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana avançou levemente, de 3,99% para 4%.

O IPCA encerrou 2025 com alta acumulada de 4,26%, segundo dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) na última sexta-feira (9). O resultado ficou abaixo tanto da última mediana do Focus, que previa alta de 4,31%, quanto da estimativa do Banco Central para o mesmo período, de 4,4%.

De acordo com a trajetória divulgada no comunicado da reunião de dezembro do Comitê de Política Monetária (Copom), o Banco Central projeta que o IPCA encerrará 2026 com alta de 3,5%. Para a inflação em 12 meses, a expectativa é de 3,2% no horizonte relevante, atualmente situado no segundo trimestre de 2027.

A partir de 2025, a meta de inflação passou a ser contínua, com base no IPCA acumulado em 12 meses. O centro da meta é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo.

Se a inflação permanecer fora desse intervalo por seis meses consecutivos, considera-se que o Banco Central perdeu o alvo. Isso ocorreu após a divulgação do IPCA de junho. Em novembro, a inflação acumulada em 12 meses recuou para 4,46%, abaixo do teto. No último Relatório de Política Monetária (RPM), o Banco Central reafirmou seu compromisso com a convergência da inflação ao centro da meta, de 3%.

“O reenquadramento da inflação dentro dos limites estabelecidos para a faixa de tolerância é uma etapa natural do processo de convergência à meta”, destaca o documento.

No Focus divulgado nesta segunda-feira (12), as projeções para o IPCA de 2027 e 2028 permaneceram em 3,80% e 3,50%, respectivamente, pela décima semana consecutiva. Considerando apenas as 52 estimativas atualizadas nos últimos cinco dias úteis, a mediana para o IPCA de 2027 também permaneceu em 3,80%.

Para 2029, a mediana das projeções ficou estável em 3,50%, pela 19ª semana seguida.